讨到几亿“救命钱”ST夏新扭亏路仍漫漫

夏新电子将向控股股东夏新电子有限公司借款1亿元人民币，将向实际控制人中国电子信息产业集团公司CEC借款4亿元人民币。

6月25日，ST夏新电子发布公告，将于6月30日召开第二次临时股东大会，审议公司向控股股东借款的议案。

公告称，夏新电子将向控股股东夏新电子有限公司借款1亿元人民币，为无息贷款；将向实际控制人中国电子信息产业集团公司CEC借款4亿元人民币，将按照银行基准利润支付利息。

两者合计借款5亿元人民币，两个大股东均同意“驰援”。预计议案将无异议通过。

从国产手机的“排头兵”到跌落为连续两年巨亏的ST公司，股价不足3元，被实行退市风险警示的特别处理，夏新电子发展之路令人唏嘘不已。

目前这位昔日的电子明星目前最迫切地就是实现盈利保壳，而“背靠大树好乘凉”，此次从大股东处获得强力的援助，将使夏新暂缓面临的资金危机，在保壳攻坚战迈出重要一步。

保壳攻坚战迈出重要一步

自去年底接手盘以来，新总裁卢振宇对夏新进行大刀阔斧的手术，增发-卖地-搬家-裁员-借款，涉及到品牌、采购、销售、研发等各个流程环节，力图采取“自救+求救”的双重手段拯救夏新电子，把夏新电子从陷入资金链困境的泥潭里捞出来，以扭亏保壳。

卢振宇的“新政”主要集中在寻求财务增资和营销突围两个方向。财务方面，从定向增发到借款，同时对各地的地产进行清理，使公司资金问题得到有效保障。

营销方面，夏新除了将营销模式改为代理制外，还将针对新兴渠道，以营销创新引入差异化直销和推广渠道。夏新目前已拓展了多种渠道营销，推动政府采购、集团采购、手机定制开发、电视购物等新业务类型的营销工作。

同时，夏新也开始尝试转变，不仅提供终端产品，而且在向消费者提供的产品中整合了一些创新的应用和平台软件，以期在未来的市场格局中获得新的发展空间。夏新或将重点发展B2C，拟将通过信用卡刷卡消费模式推动B2C直销业务。

此外，在工信部发放的第三批TD手机入网许可证名单中，夏新也获得TD牌照，今年TD手机和手机出口也是夏新突围的重点。

4月，夏新宣布喜获巨商沃达丰订单，成为宏达电与华硕以外的第3家微软平台智能型手机代工伙伴，预计该订单业绩将在今年第三季度有所体现。

目前夏新扭亏的两大希望在于，一是主推1500元以上中高端多媒体手机、导航手机和智能手机以及TD手机，希望市场再上一层楼；二是在海外市场上，为欧洲、北美等地的主流运营商定制生产的3G手机能有进一步突破。

扭亏面临三大挑战

业界专家认为，如果正常生产经营所需资金能得到保障，夏新2008年经营目标可以达成。2008年卢振宇给夏新下的经营目标计划为：营业收入约33亿元，营业成本约28 亿元；平均毛利率提高5%-6%；各项费用下降11%。

然而2008年手机行业依然不景气，夏新要提高公司手机的利润也将不易，扭亏不容乐观。夏新在对其未来工作预期称：“公司主营手机产品的利润只能维持在平均水平，加之竞争格局的变化难以预估，全年产、销量也会受到一些影响。”

夏新2008年一季报显示，公司总资产为25.8亿元，但总负债却高达29.3亿元，而现金为1.39亿元，压力很大。据悉，与此同时，总公司加上全国分公司每个月开支1.2亿元，但每月创收只有几千万元。资金链非常紧张，5亿元借款也不能支撑太久。

经历近两年的冷冬，今年国产手机前方仍然寒气逼人。“虽然夏新电子的资金之困得以缓解，但业务拓展可能还很难。”光大证券分析师认为。

其次，一路高涨的原材料价格让手机厂商盈利空间被进一步缩小，而经销商向厂商要的返利的胃口却越来越大了。据悉，今年广州手机专业连锁商要求国产手机返利已高达20%，如答应经销商的要求，夏新等国内手机厂商将难有利可图。

与此同时，国内手机市场竞争异常惨烈。由于手机牌照的完全放开，陡增加了许多新军，加上“黑手机”的泛滥，残酷的低价肉搏战不断上演，将夏新等老牌手机商拖入令人窒息的泥水战，难以翻身盈利。

再者，诺基亚、三星、索爱这样手机巨头依靠技术优势和规模优势，降低成本，从而导致夏新国产手机份额有可能持续降低；另外是IT、互联网厂商如苹果、Google等正强势切入手机市场，竞争空前惨烈。

今年夏新还面临其它不少亟待解决的问题，比如区隔代工制造与品牌业务，最大现金流来源代工业务如液晶电视、笔记本电脑的营收可能有所降低等，海外市场也并不十分乐观，夏新电子的海外出口可能存在专利之困。这些问题都将成为保壳道路上的坎。目前牵涉到方方面面的融资、重组和革新，夏新尚有很长一段路要走。

但夏新对2008年仍有信心，其称“根据专业研究机构的分析认为，由于我国国民经济仍将保持持续高增长，因此对移动通信市场的拉动是必然的，资费的下调和即将到来的2008北京奥运会，关键是对品牌、采购、销售、研发等各个环节进行有效的革新，都会对公司手机市场产生较大的拉动作用，公司2008年手机市场将转好，保持一定增长。”

由于夏新戴上了ST的帽子，留给卢振宇实施战略并获取成功的时间不多了。夏新在获得“救命钱”后，能否在有限的时间里加紧解决夏新目前存在的一系列重大经营问题，打造出全新的夏新，成功扭亏为盈，让我们拭目以待。

[作者：吴勇毅]