中国联通用户总数达1.71亿 下周一发布中报

中国联通（600050）此间宣布有08年7月份期内业务发展数据表示，至08年7月31日，中国联通累计用户数已达1.71亿户。

搜讯网8月20日消息 中国联通（600050）此间宣布有08年7月份期内业务发展数据表示，截至08年7月31日，中国联通累计用户数已达1.71亿户。

截至7月底，中国联通G网用户累计到达数1.286亿户，其中后付用户6616.1万，预付用户6239.0万，本年累计净增数798.7万户；C网用户累计到达数4275.6万户，其中后付用户3,979.1万户，预付用户296.5万户，本年累计净增数82.9万户。

中国联通将于下周一（25日）公布中期业绩，中银国际预计，上半年净利润同比增长21％至46.1亿元人民币，每股收益0.388元。预计净利润增长主要来自标准税率由33％下调至了25％。上半年联通GSM用户仅增加了870万户，总用户基数达1.278亿户，平均每户收入可能同比下降了8％至每月44元。CDMA业务利润（税金和利息费用前）可能由去年同期的6.41亿元，大幅下降至4亿元左右。 期内，用户基数增加了6％，而平均每户收入可能同比下降9％。

中银国际指出，中国联通08年上半年表现不佳主要是由于市场普遍预期即将进行行业重组。公司将CDMA业务出售给中国电信并与中国网通合并的计划很可能获得股东的通过。这两项交易可能于10月完成。因此，CDMA业务的表现已不再是联通的问题，而网通的盈利能力成为了重要因素。 因此，维持其同步大市评级，目标价6.80元。

中国网通也将于下周一公布上半年业绩，预计净利润同比增长4％至59.7亿元， 这主要得益于税率降低至25％。预计收入保持平稳，经营利润下降3％，这主要是由于其本地 固话业务持续疲软，尽管宽带业务表现良好。

德银日前也将中国联通目标价由17.3港元降至15.7港元，评级由“买入”下调至“持有”，反映其更具野心的资本开支计划。德银指出，联通计划斥1000亿元人民币，扩展其GSM网络及提升部份3GWCDMA，较该行预测的633亿元高，相信高于市场预测，但不会使短期每月每户收入改善。

银河证券指出，对于联通来说，二级市场的价格已经不再由目前中国联通的价值决定，长期来看是由新联通的价值决定的，但是目前对于新联通的长期价值判断是比较困难的。目前重组的过程主要是联通红筹与网通红筹的吸收合并，首先出售C网用户，与集团用户一起出售给中国电信；其次与网通合并，红筹股通过换股吸收合并中国网通；最后是通过股权调整，增发A股吸收合并联通A股。如果有必要，在增发A股时，除了吸收合并联通A股，还可以获得资金改善网络资源。

银河证券表示，在目前全部的A＋H 股中，只有中国联通在沪港两地上市的不是同一家公司，联通红筹与网通红筹合并以后并未改变这一状况。未来，电信运营商回归，必须解决联通A股的问题，未来联通红筹回归一定会吸收合并联通A股，需要在联通A股吸收合并前的价格上给予一定的溢价，相当于给予了联通A股股东一个未来的“期权”。

国都证券认为，依据重组方案，中国6家手机及固定线路国有运营商将被合并为三大从事固定线路和无线服务的全国性运营商，而不再以地区或服务类别划分运营范围。虽然电信重组还在继续，还有很多方面有较大的不确定性，但是大方向已经基本能看清楚了，就是竞争由两家变成三家，竞争将会更加激烈，这对新联通难说是个好消息。因为巨额的3G投资意味着未来几年将有大量的折旧支出，这对中国联通长远经营本来是非常有利，但短期难以提升盈利能力。