香港和黄中期盈利下滑63% 仍超市场预期

期内集团登记3G客户总人数增加7%至超过1900万名客户；截至6月底，合同客户占登记客户总人数比例，由去年底的47%上升至51%。

搜讯网8月22日消息 香港和黄日前公布截至上半年6月底止中期业绩，纯利106.88亿元，下跌63％，每股盈利2.51元，建议派发中期息每股51仙。期内，营业额为1762.19亿元，上升25％。市场估计和黄盈利跌幅在68％至76％，和黄盈利表现超市场预期。

——3G客户总人数超过1900万，

期内，3集团收益增加14%至320.94亿元，未扣除所有客户增长成本前取得正数EBITDA 122.57亿元，较去年同期增加80%；除税及利息前亏损（LBIT）则大幅减少72%至31.75亿元。期内集团登记3G客户总人数增加7%至超过1900万名客户；截至6月底，合同客户占登记客户总人数比例，由去年底的47%上升至51%。

集团上半年连续12个月平均计算之每位活跃客户平均每月消费（ARPU）整体较去年全年下跌7%至37.11欧元，但所有业务之毛利占收益比例均较去年同期及07年下半年增长，降幅反映期内的业内趋势。3集团若干营运市场的规管机构规定调减移动电讯网络间收费，以及移动宽带客户比例增加。移动宽带每位客户计算的ARPU较低，但毛利率比手机客户为高，目前已有超过150万名客户使用移动宽带。

——客户成本增加13％

3集团在未扣除所有上客成本前录得扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA ）正数，达122.57亿元，较去年同期升80％，主要由于客户总人数扩大，以致毛利率有所改善，以及实施严格成本控制所致。上半年扣除所有客户增长成本后EBITDA为27.59亿元，较去年同期EBITDA的16.05亿元有大幅改善。

期内上客成本较去年同期增加13％，至94.98亿元，增幅主要由于期内客户及保留的客户人数较去年同期上升，以新合同客户为多。连续12个月计算之加权平均每位客户成本持续下降，由截至07年12月底止12个月期间和170欧元下降17％至截至今年6月30日止12个月期间的141欧元。 和黄表示，除非再出现其它不利之法例或市场变化，3集团管理层继续以在今年下半年持续取得当月正数EBIT为目标，并期望在09年取得全年正数EBIT。

——上半年固有业务EBIT增长46%至306亿元

期内，来自固有业务之EBIT（不包括物业重估及出售所得溢利）增加46%至305.5亿元。集团旗下港口及相关服务部门上半年收益总额增加10%至195.76亿元；EBIT增加19%至68.54亿元，包括出售自由港货柜港股权所得一次性收益5.48亿元；收益总额与EBIT分别占集团固有业务14%及22%。

地产及酒店部门方面，上半年收益总额持平为53.43亿元，EBIT上升143%至51.65亿元；收益总额与EBIT分别占集团固有业务4%及17%。期内零售部门收益总额上升14%至584.65亿元，EBIT增54%至12.37亿元；联营公司赫斯基能源上半年销售额及营运收益总额升92%至123亿加元，盈利净额升64%至23亿加元，主要由在石油价格上升。

——经常性纯利增2倍，出售投资溢利减90%

中内，撇除物业重估及出售投资所得溢利及其他，股东应占溢利按年增加199%；期内包括一项重估投资物业所得溢利8.24亿元，去年为9.29亿亿元。集团上半年出售投资所得溢利及其他共38.54亿元，较去年的349.3亿元大幅减少89%，当中包括集团在赫斯基能源出售资源所占收益31.22亿元，以及出售在印尼的电讯塔资产所得收益7.32亿元。

——李嘉诚：3G业务若出现盈利，会增加派息

和黄主席李嘉诚在业绩记者会上表示，维持预期3G业务可以在下半年EBIT达到收支平衡的预期，承诺如果3G的业务出现盈利时，将会增加对股东的派息。对于市场认为欧洲经济可能会下滑，将会影响3G业务的发展，李嘉诚并不认同此看法，原因是电讯服务是现代的必须品，因此受经济影响轻微，并对业务充满信心。他又指出，该公司目标是年底前，3G业务达到扣除利息及税项前收支平衡，但强调此目标属预算，并不能保证一定可以达到。

和黄的3G业务外汇收益大幅上升，董事总经理霍建宁回应称，由于外汇持续上升，使业绩的外汇收益同时上升，但汇价有升有跌，很难预测。旗下意大利3G早前向高盛售出10％权益将于明年2月到期，业界询问集团有否与高盛洽谈新安排，霍建宁回应称，还没有相关洽谈，要待期限到时才商谈。

——市场并未因和的业绩超预期而买入

和黄中期业绩超过预期。但投资者对其3G业务的担心仍可能阻止其股价大幅回升。基金经理表示，3G业务的情况仍不明朗，该股在业绩公布后表现温和，这表明市场没有因为其业绩超过华尔街的预期而买入。和黄的成交量小幅增加，但不是非常高，成交额5.341亿港元。

雷曼认为，和黄的中期业绩显示3G业务已见改善，管理层也重申下半年度及明年可以达标，但这仍不大可能引发重大的盈利预测上调；又指，整体的经常性溢利只是60亿港元，属偏低水平，非3G的港口（息税前多赚9%）、能源（多赚55%）及地产（多赚42%）都与预期相若，零售则属弱项。

业绩后的和黄一度轻微倒升，现报70.85港元，回软0.9%，但跑赢大市；最高曾见71.8港元。摩根大通指出，和黄中期业绩若撇除特殊及重估项目的影响，远较预期为佳；其中，3G业务在成本减省之下表现强劲，对欧元及英镑汇率的对冲也较佳，其表现甚至可能引发上调现有的盈利预测，该股现价较每股资产净值折让40%，仍属吸引，但暂时还看不到资产净值有上调空间。

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香港和黄上半年纯利同比或会下跌70%至80亿

[作者：昭越]